我们对大族激光进行了调研，特做纪要，以飨投资者。
主要观点
1.公司战略布局清晰,未来定位是激光+自动化系统集成供应商。
公司已经成功输出自动化激光设备,核心零部件均是自主研发设计,并入选国家工信部智能制造试点示范项目名单的企业,未来发展潜力巨大。
2.公司注重培育核心竞争力,以自主研发、不断创新作为公司长期稳定发展的根本。
公司小功率光纤激光器实现量产,未来目标是突破大功率光纤激光器,届时成本下降,大功率激光设备的应用将实现快速发展。此外公司在激光扫描雷达、激光传感器、谐波减速机等领域也积累了大量技术储备,具备快速切入机器人及自动化领域的能力。
3.公司具有敏锐的市场嗅觉,内部扁平化的组织架构和事业部化的机制助力公司快速开拓新的市场。
公司顺利完成向动力电池、汽车和航空航天等领域的拓展,未来这些领域的自动化激光设备都将会有良好的发展。特别是大功率激光设备,一旦实现自制成本下降,在汽车和航空航天等领域将会实现快速增长。
4.盈利预测:预计公司16-18年净利润10.99亿、13.10亿、16.54亿,对应EPS为1.03元、1.23元、1.56元,对应PE为22X、18X、14X;考虑增发摊薄(非公开发行205百万股),对应EPS为0.87元、1.03元、1.30元,对应PE为26X、22X、17X,维持推荐评级。
5.风险提示:新业务拓展不及预期,行业发展不及预期。
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