投资要点:

激光行业绝对龙头。公司是一家以提供激光加工及自动化系统集成设备为主的高端装备(8870.24,18.540,0.21%)制造企业,业务专注于激光标记、激光切割、激光焊接设备及其自动化配套产品以及PCB专用设备、机器人(24.26,0.310,1.29%)、自动化设备的研发、生产及销售。大族激光目前是世界主要的激光加工设备生产厂商之一,2015年销售收入55.87亿元,全球激光上市公司市值排序中大族位列第二。

二十年历程,正在实现第三次跨越。公司在创立初始主营业务为激光打标机,主导产品激光信息标记设备销售。公司的激光打标机替代传统的各种印刷标记方式应用于工艺礼品、皮革、垫子等六大传统轻工业制品的打标。随着公司发展速度的加快和规模的壮大,公司打标机应用不断延伸下游,从最初的轻工业制品的打标逐渐拓展到电子、航空航天、垫子仪表等15个行业领域。实现了小功率激光在轻工领域普及到高端电子产品跨越。2013年,大功率激光切割机全年实现销售收入7亿元,同比增长61.26%;大功率激光焊接机全年实现销售收入4500万元,同比增长197%。大功率激光设备销售连年增长,实现了从小功率激光技术到大功率激光技术的第二次跨越。目前公司正在进行打造系统集成商的第三次跨越,公司的小功率激光设备向自动化工作站方向延伸,探索手臂行机器人项目。大功率激光设备重点关注自动化系统集成解决方案领域,尤其重视汽车激光焊接等领域。

自动化布局思路清晰,系统集成龙头初现。公司于2014年发力在自动化业务和系统集成领域进军,小功率激光设备向自动化工作站方向延伸;大功率激光设备重点关注自动化系统集成解决方案领域,尤其重视汽车激光焊接等领域。重点方向:锂电池、PCB、汽车等,占领了自动化改造空间最大的电子和汽车行业,有望成为系统集成商龙头。

维持盈利预测,买入评级。我们预计公司2016-2018年EPS分别为0.91/1.17/1.49元/股,对应PE分别为23X/19X/15X,维持买入评级。