整体收入增长符合预期，董事会换届后公司将进入新的成长通道。公司背靠华中科技大学，下属产业板块涵盖智能制造、光通信、传感器、物联网、军工电子、量子通信等科技前沿领域，其最大的优势在于其多年来在激光领域的技术储备，包括在能量激光、激光防伪、激光通信等领域都处于国内行业前列，下游市场空间广阔。认为公司厚积薄发，产业布局和卡位具备明显优势，未来有很大的增长潜力。此外，董事会于2014年6月换届，新一届董事会对公司战略进行了梳理和调整，目前可见其成效初步显现，认为公司有望进入新的成长期。

激光设备和光通信器件销售高增长，大超市场预期。激光设备制造板块实现销售收入5.90亿元，同比增长71.08%，毛利率提升3.46%至29.41%，主要因国际市场的拓展成效显现，中小功率系列产品销售额大幅度提升，以及高功率智能装备业务的稳步推进。光通信器件板块实现销售收入6.14亿元，同比增长29.23%，主要因行业的快速增长以及公司新产品的快速放量。认为公司的这两大核心业务板块高增长的主要原因除了行业因素外，还在于其技术实力得到了下游重要大客户的认可，有望支撑其未来几年的发展。

增发稳步推进，业绩逐步释放。公司于2016年3月31日公布了18亿元定增方案，拟发行不超过1.2亿股，发行价格不低于15.86元/股（中报分红后调整为15.83元/股），用于投向激光精密微纳加工、大型激光先进制造装备及智能工厂、传感器（智能穿戴设备）、智能终端、高速光接入通讯终端和智能路由器等项目。此次增发是新一届董事会规划的第一次资本运作，也是公司下一阶段业务发展的重心，对于公司而言意义重大。同时，根据长期跟踪，判断公司很有可能进入业绩释放期，未来几年高成长值得期待。

量子通信板块或迎来重磅催化剂，公司是核心标的之一。国家对于量子通信高度重视，8月份可能择机发射量子通信卫星，同时，全球首条量子通信保公司点评：密干线“京沪干线”有望建成，将对板块形成刺激。公司有专家团队专门从事量子点激光器的研发，技术上具备领先性，未来将逐步实现产业化。

盈利预测：考虑到激光设备的高增长以及其他业务板块的情况，小幅上调了公司的盈利预测：预测公司2016-2018年的收入分别为32.90/41.50/51.60亿元，同比增长25.6%/26.1%/24.3%，净利润为2.40/3.16/4.02亿元，同比增长58.9%/32.0%/27.23%，EPS为0.27/0.36/0.45元。

公司的新一届管理层具备优秀的能力和较强的动力做大企业规模，同时其前期的技术积累有望逐步转化为产品和市场，公司内部的资源整合也逐步显现成效，加上激光加工设备、光通信、传感器等行业下游需求回暖，未来几年公司的业绩增长确定性较高，且具备较大超预期的可能性。目前股价2016-2018年的PE分别为71倍、53倍和42倍，维持公司的“买入”评级，6-12个月目标价为22元。（国金证券）