新股申购速览

股票简称：长光华芯（688048）

申购日：3月23日

申购价：80.80元/股

主营业务：长光华芯是国产高功率半导体激光芯片龙头，已建成覆盖芯片设计、外延生长、晶圆处理、解理/镀膜、封装测试、光纤耦合等IDM全流程工艺平台和3吋、6吋量产线，是全球少数具备高功率激光芯片量产能力的企业之一。

打破激光芯片“进口依赖”局面

A股第一家半导体激光芯片上市公司来了！长光华芯是国产高功率半导体激光芯片龙头，已建成覆盖芯片设计、外延生长、晶圆处理、解理/镀膜、封装测试、光纤耦合等IDM全流程工艺平台和3吋、6吋量产线，是全球少数具备高功率激光芯片量产能力的企业之一。

凭借如此优秀的“质地”，长光华芯也成功引起了华为的“倾心”。2020年12月末，华为投资的全资子公司，哈勃投资以7600万元获取长光华芯向其定向增发的506.5004万股，增资价格为15.0049元/股，持股比例为4.98％。另有中国太保、中国人寿、华工科技等多家上市公司间接持有公司股份。

究竟是什么特质吸引了华为等一众大佬的“鼎力支持”呢？

长光华芯自诞生起，就可谓是“全村的希望”。公司是全球少数具备高功率激光芯片量产能力的企业之一，打破了我国激光行业上游核心环节半导体激光芯片依赖国外进口的局面。

半导体激光芯片采用半导体芯片制造工艺，以电激励源方式，以半导体材料为增益介质，将注入电流的电能激发，从而实现谐振放大选模输出激光，实现电光转换。

简单来说就是把电变为光子，其下游半导体激光器应用非常广泛，包括医美、理疗、手术、光动力、航空航天、汽车、太阳能等。

高功率单管芯片系长光华芯核心产品。长光华芯目前可量产功率达到30W，波长范围覆盖808-1064nm，电光转换效率达60%至65%，产品技术水平与国外先进水平同步。高功率巴条芯片可实现连续（CW）50-250W激光输出，准连续脉冲（QCW）500-1000W激光输出，电光转换效率63%以上，技术水平较高。

根据招股说明书，公司高功率半导体激光芯片在国内市场的占有率为 13.41%， 在全球市场的占有率为 3.88%。鉴于国内从事高功率半导体激光芯片制造销售业务的可比公司较少，长光华芯可谓是“打遍天下无敌手”，高功率半导体激光芯片市场占有率在国内市场排名第一，遥居国内领先位置。

根据招股说明书，公司纵向往下游器件、模块及直接半导体激光器延伸，横向往VCSEL 芯片及光通信芯片等半导体激光芯片扩展，已形成由半导体激光芯片、器件、模块及直接半导体激光器构成的四大类、多系列产品矩阵，为半导体激光行业的垂直产业链公司。

已实现盈利

未来仍将加大研发投入

受益于半导体激光器整体市场规模的增加和国产替代进程的加速，长光华芯营收增长迅速。2018年至2020年，长光华芯三年营收复合增长率为63.53％。2021年长光华芯实现营业收入4.29亿元、净利润1.15亿元，较2020年增长率分别达到73.59%和340.49%，业绩释放明显。

值得注意的是，2018 年至 2020 年长光华芯扣非归母净利润持续为负。对此，公司在招股说明书中表示，主要是由于该公司目前仍处于快速成长阶段，业绩规模相对较小，业务利润不足以覆盖以研发费用为主的期间费用所致。

展望未来，长光华芯依旧充满信心。公司合理预计 2022 年 1 季度可实现营业收入区间为 9000 万元至 1.1亿元，同比增长 16.20%至 42.02%；预 计 2022 年 1 季度可实现归属母公司股东净利润为 2000 万元至 3000 万元，同比增长 5.50%至 58.25%；预计 2022 年 1 季度可实现扣除非经常损益后归属母公司股东净利润为 1,300 万 元至 2,000 万元，同比增长 7.15%至 64.84%。

借助登陆资本市场的契机，长光华芯将进一步加大研发投入。本次募集资金共计13.48亿元，重点投向科技创新领域的项目为“高功率激光芯片、器件、模块产能扩充项目”、“垂直腔面发射半导体激光器（VCSEL）及光通讯激光芯片产业化项目”及“研发中心建设项目”。

根据招股说明书，公司将持续对半导体激光芯片及高效泵浦技术、光纤耦合半导体激光器泵浦源模块技术和大功率高可靠性半导体激光器封装技术等激光领域前沿技术进行研究，打造可持续领先的研发能力和新方向拓展能力，助力高功率激光技术的创新发展。

机遇与风险共存

高功率半导体激光芯片国产替代进程加快，行业未来将向更高功率、更短波长、更快频率方向发展。

招股说明书显示，一方面随着上游核心光电子元器件逐步实现国产化，激光器应用成本逐步下降，激光器将更深地渗透到众多行业。另一方面，光纤激光器对功率的指标要求不断提高。相应器件厂商需要不断地提高核心器件性能，将给大功率半导体激光芯片厂商带来新的要求和挑战。另外，更短波长、更多波长、更快（超快）激光器的发展需求也对半导体激光芯片提出了新的要求。

根据 Laser Focus World 预计， 2020 年全球半导体激光器市场规模为 67.24 亿美元，较 2019 年增长 14.20%。近年来，我国光纤激光器行业也处于快速成长阶段，国产化程度逐年上升。从市场渗透率来看，高功率光纤激光器的国产化进程逐步推进，从 2013 年到 2019 年间实现“从无到有”，并达到了 55.56%的渗透率，预计 2020 年高功率光纤激光器的国产渗透率为 57.58%。

不过，长光华芯仍需警惕市场竞争加剧、行业增长趋势减缓或行业出现负增长、关键技术上未能持续创新、生产良率无法进一步稳步提升、客户集中度较高、产品价格下降、政府补助不能持续等风险。