随着全球对可再生能源的需求不断增加，光伏电池技术的发展越来越受到重视。光伏追求降本增效的内生动力推动 TOPCon、HJT、XBC、钙钛矿等高效电池技术发展迅速，具备技术迭代逻辑的公司有望受益于设备存量替换和单 GW 投资价值量增加影响，迎来更广阔市场空间。

近期，激光及自动化综合解决方案提供商海目星定增申请获上交所受理。据其公布的定增申报稿，海目星拟向不超过 35 名特定投资者发行募集资金总额不超过 20 亿元。此次募资将大大提升海目星动力电池激光及自动化设备的产能，产品交付能力将得到有力保障，在此下游需求增长迅速的上升窗口期进一步提高产品市场占有率，保持公司的优势地位及市场竞争力。经测算，在建设期后第四年达产率预计可达到 100%，毛利率稳定在 28.15% 至 30.67% 之间，平均毛利率为 29.97%。

海目星 20 亿定增展雄心

海目星成立于 2008 年，专注于激光核心光学及控制技术研发、先进激光创新应用 ( 切割、焊接、表面处理等 ) 、精密自动化智能制造，广泛应用于锂电、3C、钣金、光伏、泛半导体、新型显示等行业。公司自成立以来就定位于服务下游各应用场景的优质或具有成长性的企业，并与宁德时代、特斯拉、中创新航等国内外主流动力电池企业保持着良好的合作关系。

本次定增实际募集资金将用于 " 西部激光智能装备制造基地项目 ( 一期 ) "、" 海目星激光智造中心项目 " 和 " 补充流动资金项目 "。据定增申报稿，截至今年一季度，海目星在手订单约为 84 亿元。公司表示，" 原有的产能规模已难以适应公司的发展节奏。为进一步提高公司的承接订单能力并分散经营风险，公司将在江门及成都新建生产项目，以实现公司产能的扩充。"

海外市场需求稳定增长

据央视财经报道，2022 年中国激光设备出口同比增长 9%。预计到 2027 年将达到 343.45 亿美元，年复合增长率为 10.41%。中国将占全球激光机械设备的 30%。往前看，锂电领域海外市场、储能市场有望接棒成为新的发力点。

2022 年开年，TOPCon 需求呈现井喷式态势，而产业链供给短时间内无法满足行业所有需求，导致 TOPCon 产品在未来一段较长的时间内将维持高景气状态。据市场人士分析，预计今年行业内 N 型 TOPCon 组件的有效供应量达 120GW-130GW，约占行业总需求的 30%，而 TOPCon 扩产需求约 150~200GW。

海目星近年披露的战略来看，光伏在其下游应用领域方面的地位重要性也在显著提高，公司于 2021 年成立光伏事业部，据其申报稿，目前，公司已于 2022 年推出包括 TOPCon 一次掺杂设备等光伏激光及自动化设备，于今年量产，设备订单已超 4 亿元。海目星方面在申报稿中亦明确表示，本次定增募集的资金，投入到西部激光项目的将有一部分用于光伏激光及自动化设备产能建设。

今年以来，海通国际、国盛证券、中金公司、申万宏源、广发证券、国信证券等多家券商研究所给予海目星 " 买入 " 或 " 优于大市 " 评级。中金公司 5 月 4 日发布研报，维持海目星跑赢行业评级，目标价位 64.92 元。截至发稿日，公司最新收盘价为 48.07 元，较目标价有 35.05% 的上行空间。中金公司预测，海目星 2023 年归母净利润 7.7 亿元，同比增长 102.42%。