2024年初至今，多款新发布的热门车型标配激光雷达（包括理想MEGA、L7/8 ADPro版、智己LS6/L7、极氪001等），车型价格区间已下探至20-30万元价格带。我们认为，国内车企进入白热化竞争的态势中，车载激光雷达有望成为智能化硬件配置差异化因素，标配比例的提升则有望带动激光雷达渗透率实现正向循环。我们预计2024年出货量或将达150万颗量级，同比增长达160%。我们持续看好激光雷达产业链在今明年的快速发展机遇。

▍近期汽车智能化的发展催化有望带动激光雷达渗透率提升。

催化1：禾赛科技大客户理想汽车的激光雷达标配率提升。理想2024年升级款L7/8 ADPro车型全系升级将标配禾赛激光雷达，新发布车型理想MEGA也标配1颗激光雷达，我们预计理想汽车激光雷达搭载率有望进一步提升，并对禾赛科技2024年的ADAS激光雷达出货量提供稳定支撑。

催化2：搭载激光雷达车型价格区间持续下探，有望打开市场空间。3月2日，零跑C10正式上市，智驾版搭载1颗禾赛的激光雷达，售价下探至16.58万（增程版）；2月27日，新款极氪001正式上市，官方售价26.99万元起，全系标配1颗激光雷达；2月24日上汽智己L7上市，官方售价29.99万元起，全系标配2颗激光雷达；而2023年底上市的智己LS6，同样全系标配1颗激光雷达，起售价下探至20万元附近（Max标准版售价22.99万元）。此外，比亚迪在1月16日举办的“2024比亚迪梦想日活动”上宣布2024年将会推出10余款搭载激光雷达的高阶智驾车型，未来高阶智驾系统将针对20万元以上车型选配，30万元以上车型标配，有望给行业带来鲶鱼效应。

▍2023年是车载激光雷达放量元年，“加速开城”有望助力2024年出货量至150万颗量级。

根据高工智能汽车数据，2023年中国市场乘用车（不含进出口）前装激光雷达交付44.03万辆，合计57.09万颗，同比增长341%；2023年，15个品牌上车激光雷达；理想、蔚来、小鹏三家均超过10万颗，华为则在23H2开始发力。我们认为，2024年激光雷达渗透率有望进一步提升，行业格局上继续向头部厂商集中。而随着今年进入城区NOA功能的“加速开城”之年，辅助驾驶体验逐渐成为刚需，有望助力激光雷达渗透率进一步提升。2月2日“鸿蒙智行”官方微信公众号发文宣布，问界系列车型将通过OTA升级，在全国城区支持开启高阶智能驾驶功能；1月1日，小鹏汽车在X9发布会上宣布旗下智驾系统XNGP新增191城，并提前完成243城的开拓布局。目前布局L3智能驾驶功能的头部车企基本都配备了激光雷达，我们预计2024全年激光雷达出货量有望达到150万颗量级，同比增长达160%。

▍风险因素：

各国政府自动驾驶政策推进不及预期，自动驾驶出现恶性事故的风险，产品技术路线革新的风险，国际地缘政治的风险，市场竞争加剧的风险，激光雷达厂商自研ASIC芯片迭代、落地不及预期，激光雷达成本下降不及预期，下游整车厂商车型销量不及预期，激光雷达厂商量产能力不及预期等。

▍投资策略：

我们持续看好激光雷达产业链的发展机遇，1）看好整机厂商的马太效应，虽然当前毛利普遍承压，但行业龙头在定点数量、量产经验、人才团队、技术储备和资金实力均占优，规模量产后中长期有望大幅降本，打开毛利率上行空间。2）产业链环节，建议关注上游组装、光学和电子元件相关产业链的受益公司。