2011年激光公司实现销售收入同比增长49%。激光公司精密激光系统事业部、法利莱、普纳泽、表面处理及再制造事业部均有较好发展,高端新产品陆续推出并实现销售。另外,期间出售华工团结股权,不再将华工团结纳入合并报表,激光板块报此业绩略超预期。

　　光通信及无源器件板块潜力大:公司在产品研发、客户扩展领域取得突破性进展。华工正源成为华为的战略合作供应商、中兴的核心供应商,诺西和惠普等公司的供应商。

　　华工图像业绩符合预期:巩固了湖南中烟、甘肃中烟和浙江中烟等市场,积极开拓医药、酒类等行业,获得云南白药、赛诺菲、广生堂和郎酒、白云边等合同。积极进行定位转移纸和烟包特殊印刷产品研发,已通过客户测试并形成销售。

　　敏感元器件稳健增长:NTC传感器耐候性提高了50%,使用寿命提升将为公司产品进入国际高端市场打下基础;已经开展NRC和GRC系列热敏电阻技术及其应用的研究;完成了PTC发热条的产业化,实现批量销售;汽车空调温度传感器、执行器和调速模块等汽车电子产品取得了市场突破。

　　投资建议:2010年度投资收益数额较大,且2011年下半年受下游行业、成本体现等因素影响,净利润季度趋势向下。我们对前期业绩预测进行了略微调整,但仍然对公司主要业务板块前景抱乐观态度。随着募投项目产能释放,公司主业收入和利润将稳健增长。