各个行业都有周期性，景气行业的产业链里也分三六九等，尤其是对于成长阶段的行业而言，更是如此。

而为什么说新兴行业景气度往往集中在行业上游呢？

举个例子，这就好比大淘金时代大家都去挖金矿其实是一个意思。在地理发现大背景下，探明了很多金矿，大家开矿的意愿开始增强，采矿工人需求增加，像采矿设备、工作服等需求也开始增加，这都是上游。但请注意，此时行业的景气度与社会黄金整体需求量，黄金的价格并无直接关系。随着涌入的资本越来越多，行业整体景气度被推高了，黄金的开采量也越来越多了，而行业整体成本也是在上升的，因此，这个时候会发现，整个行业越靠近消费者的这端，也就是行业的下游比如金店，如果金价不上涨，买黄金的人不增加，赚钱反倒越来越难了！

新能源光伏行业如此，新能源动力行业也如此！

新能源光伏行业最近几年的大力发展，除了国家政策大力扶持之外，更重要的一点是光伏发电成本已经低于煤电成本，使得整个行业都具备了脱离国家补贴，市场化发展的基础。

但不能盲目乐观的是，光伏行业的发展也受到光能转换效率、地域、地理环境条件的限制，并不是放之四海而皆准的！目前市场所普遍期待的整体屋顶光伏发电、储能等无非就是粒“伟哥”，在南方很多降水多、光照日照时间不长的区域就根本不适合推进此项目，像在湖南，现在就基本很少看到曾经很火爆的太阳能热水器了。从场景应用角度看，仔细想想，两者区别大吗？一个是发电，一个是发了电后再烧水！

当然，我并不是否定新能源光伏行业的发展，我的观点是，新能源行业分化将进一步拉大，行业的景气度将进一步向上游资源及核心部件环节集中，而中、下游的组件生产、项目建设、整机生产、运营等环节会一段时间处于“叫好不叫座”的尴尬局面！

目前新能源光伏行业的景气程度，一是从环保的角度考虑，社会需求量越来越大；二是最近两年受疫情影响整体产能受限，上游涨价所致！但请注意，光伏行业发展得如火如荼，但下游的电价并没涨，对于发电入网规模以及上网电价，仍是国家电网一家说了算，社会厂家是没有发言权的。光伏发的电和煤、水发的电是同样的电，并不存在90号汽油和97号汽油的品质上的区别。

新能源动力行业大致情况也如此，从环保的角度考虑，新能源车的销量是越来越大，但新能源车有两个矛盾的地方在于，想跑得快，那就跑不远。而一百多年来，电池技术也并没有划时代的进步，新能源车里占到成本大部分的电池，如果想储能密度越高，那么镍、钴的使用量就要越大，成本就会越高，安全系数也会越低，而如果想降低成本，那么只能降低储能密度！

因此，对于新能源光伏、新能源动力行业而言，绝无两全之策，只能做取舍。不管是盈利能力等基本面，以及股价表现等，在相对长的一段时间内，行业的上游仍更优于中、下游！

值得注意的是，从最近三个月新能源板块整体表现看，有些股价常年低迷，在今年内业绩改善并不明显，但能受益于风口追捧的下游个股，股价上涨甚至比上游企业更加强势。

但俗话说得好，只有退潮的时候，才能看出谁在裸泳。因此，在最近新能源板块进入集体调整期时，这些个股也是跌得最猛的！